Bitget新闻:4 月 20 日上午 8 点 15 分，随着网络达到第 84 万个区块，也完成了第四次减半。 在这次减半之前，矿工每成功挖出一个区块，就可以获得 6.25 枚的奖励；减半后，数字降至 3.125 枚。 上一次减半发生在 2020 年 5 月 11 日。

减半完成后，价格小幅上涨，现报 6,3914 美元 / 枚。

市场供应量将从四月下旬开始大幅削减，根据减半前的价格（约 6.4 万美元 / 个）计算，整个矿商产业未来一年损失或超 100 亿美元。

什么是减半？

作为加密产业的开山鼻祖，的每一次减半都备受全球投资者和市场分析师的关注。 。 该过程每四年自动发生一次，每次将新产生的数量减半，直到总量达到 2,100 万枚。 这项机制不仅降低了新的发行速度，也有效抑制了通膨。

从 2009 年诞生至今，挖矿奖励已从每个区块的 50 BTC 降至 3.125 BTC，经历了四次减半。 历次减半均显著提升了的市场价值，因为减少的供应在需求不变的情况下推高了价格。 下一次减半预计在 2028 年 2 月，届时区块高度将达到 1,050,000。 这一时间点取决于区块的实际挖掘速度，尽管挖矿算法目标出块时间为 10 分钟，实际时间可能会有所波动。

这次减半和过去有什么不同？

回忆上一轮减半的加密牛市，是美元放水的牛市。

2020 年初，新冠疫情突袭，美国经济骤然滑坡，失业率急升。 在此背景下，联准会推出“零利率 + 量化宽松”货币政策工具组合，即将联邦基金利率下限连续两次大幅下调，由 1.5% 降至零，并宣布无限量购买国债和 MBS(抵押贷款支持证券)。 这是联准会继 2008 年“次贷危机”后，再次开启大规模货币宽松过程。

那次货币“放水”的结果，联准会资产负债表规模在 26 个月内扩张 1.1 倍，从 2020 年 1 月底的 4.2 兆美元，扩张到 2022 年 3 月底的 9 兆美元，增加 4.8 万 亿美元。 “放水”的绝对规模远超过 2008 年次信贷危机时期。 更重要的是，这两次货币“放水”后，物价这项重要的宏观经济指标走势出现显著差异。 同年，俄乌冲突引发全球能源、粮食价格快速上涨，也扮演推波助澜的角色。

美元热钱多了，必然流向全球各市场，其中就包含。

2020 年涨幅超过 300%，光是 12 月就上涨了近 50%。 此后，从 2021 年开春起飙升超过 120%，在 4 月中旬创下了近 65,000 美元的当时最高纪录，开启了过山车的走势。

美国交易平台 Coinbase 在 4 月上市，首日挂牌估值达 860 亿美元，是迄今为止规模最大的公司上市交易。 到了 5 月价格迎来了 35% 的下滑，然后在 11 月飙升至 69,000 美元的历史新高。

电力成本飙升，科技巨头拔得头筹

回顾过往，的价值在先前的每次减半后都会达到新高，有助于缓解挖矿奖励的周期性下降和经营成本的增加。 然而，该行业的成功空间正在变得越来越小，矿商需要不断地花费更多的资金来进行永无止境的技术竞赛，以获得较小的回报，同时矿商现在面临着来自新兴且 财力雄厚的人工智能产业的电力竞争。

据 The Miner Mag 称，虽然在美国上市的矿商是该行业的代表，但他们仅占该行业算力的 20% 左右，其余的私人矿商在减半后可能会更加脆弱，因为对比上市公司 可以透过股票销售筹集资金，私人矿商通常只能利用债务融资或风险资本来满足自己的需求。 而对于在接下来几个月，上市矿商可能会出售股票来周转现金流的潜在举动，市场交易者普遍押注挖矿业的股票将会下跌。 根据金融分析和科技公司 S3 Partners LLC 的估计，截至 4 月 11 日，15 只加密矿业股票的空头权益总额接近 20 亿美元。

据了解，目前市场已经与几年前有了很大的区别，过去大部分挖矿活动都分散在世界各地，然而近些年开始，大部分挖矿活动已转移到美国，这加剧了 美国本土的电力竞争。

总部位于德州奥斯汀的 Core Scientific 上市公司执行长亚当沙利文（Adam Sullivan）表示：“美国的能源极其有限。”“目前，矿商正在与世界上一些最大的科技公司竞争 ，这些科技公司正在努力寻找资料中心的空间，而这些资料中心也具有高能源消耗属性。

新兴的人工智能产业正在吸引大量资本，这使得矿工更难从公用事业公司获得优惠的电价。 亚马逊公司宣布将在资料中心上花费近 1,500 亿美元，而黑石集团则正在打造一个价值 250 亿美元的资料中心帝国。 谷歌公司和微软公司也在进行大量投资。

机会基金 ( Opportunity Fund) 联合管理合伙人大卫弗利 (David Foley) 先前表示，“人工智能产业愿意支付矿商上年支付的三到四倍的电费，这种情况正在全球范围 内部发生。

鉴于大型科技公司稳定的收入来源，科技巨头在从公用事业公司获取电力方面也具有优势，而挖矿收入则随着价格的涨跌而波动。 挖矿服务提供商 Sunny Digital 首席执行官塔拉斯 · 库利克 (Taras Kulyk) 表示：“鉴于科技公司强劲的收益，公用事业公司认为科技公司是更可靠的买家。”

由于竞争的存在，当现有协议到期时，低成本电力合约可能更难续签。 上市矿商 Stronghold Digital Mining 的执行长格雷格比尔德 (Greg Beard) 表示，大型矿商往往会锁定能源价格，通常会锁定几年。